曹中铭：首批主板注册制新股闪亮登场 炒作风险不可不防_热闻

文/专栏作家 曹中铭

(资料图片仅供参考)

本周一，首批沪深主板注册制10只新股分别在沪市与深市挂牌，其表现堪称“惊艳”。个人以为，对于沪深主板注册制新股进行炒作时，防范风险同样需要置于首位。

本周一，首批沪深主板注册制10只新股分别在沪市与深市挂牌，其表现堪称“惊艳”。沪深主板注册制新股闪亮登场，也意味着我国资本市场真正全面步入注册制时代，个中的意义是不言而喻的。尽管如此，个人以为，对于沪深主板注册制新股进行炒作时，防范风险同样需要置于首位。

10只新股沪深主板各占5只，其表现也各不相同。按收盘价测算，10只新股中，涨幅翻倍的有3只，其中深市主板2只，沪市主板一只。其中，涨幅最大的为N中电港，尾盘以221.55%的涨幅报收。涨幅最小的为N陕西能，其涨幅也高达47.92%。整体而言，10只新股出现集体大涨的一幕，也继续上演着沪深主板“新股不败”的神话。

客观上讲，此次沪深主板10只新股集体大涨，既与其受到市场的高度关注有关，也与A股市场有炒“新”情结有关。此前，科创板首批25只新股，创业板首批注册制新股都遭到市场资金的炒作，此次沪深主板首批注册制新股遭到炒作，其实也在情理之中。

不过，首批主板注册制新股集体大涨，其中隐藏着的风险却不可不防。根据多层次市场架构设计，我国对于不同的板块均有不同的定位。科创板定位于高新技术产业与战略性新兴技术产业，创业板重点支持“三创(创新、创造、创意)四新(新技术、新产业、新业态、新模式)”企业上市融资，在沪深主板挂牌的主要都是些传统行业的企业。比如此次10只新股中，所属行业有化学原料及制品，有贸易行业，有专用设备，还有工程建设等行业，这些都是基础性传统行业。与科创板、创业板相关上市公司所处的“高大上”行业相比，简直不可同日而语。而且，传统行业上市公司在市场上的占比正处于逐渐下滑的态势。更重要的是，市场资金对于传统行业的青睐度明显比新兴行业要低得多。

注册制下新股最主要的特点是市场化发行，其发行价格、规模、节奏 由市场决定，且已不再有23倍发行市盈率的“防护墙”。此次10只新股发行市盈率，多数已突破23倍，也意味着首批主板注册制新股发行市盈率与发行价格的提高。而发行市盈率与发行价格越高，新股破发的风险越大，炒作新股的风险也越大。

而且，首批主板注册制新股挂牌后，市场炒作的痕迹也非常的明显。根据规定，新股上市后涨幅相对于开盘价幅度达到30%、60%时，将启动临时停牌措施。10新股中，只有1只新股没有出现临停，其余9只都出现临停现象，且有一只出现过2次。10只新股都出现高开，如此情形下出现临停，明显是市场大肆炒作的结果。10只新股集体出现大涨，同样是市场资金炒作的结果。而从以往的案例看，市场对于新股的大肆炒作，此后往往会引发股价的大幅波动，并会放大新股的投资风险。

因此，虽然此次首批主板注册制新股挂牌首日表现均不俗，且中签投资者都能获利，但对于其他投资者而言，保持一分谨慎心态是有必要的。

此次首批主板注册制新股虽然出现集体大涨的现象，但显然不可能成为“样板”。毕竟，开启注册制试点后，科创板、创业板新股频频出现破发的现象，类似的一幕今后在沪深主板重演将是非常有可能的。

根据科创板、创业板新股上市后的表现看，新股发行市盈率如果远远高于行业平均水平，或者绝对发行价格较高的，出现破发的概率明显要大得多。个人以为，这一点可以作为投资者在沪深主板打新与炒新时的一种参考。对于那些高价高市盈率发行的沪深主板新股，投资者最好还是敬而远之，以规避其中的风险。

(本文作者介绍：独立财经撰稿人 在三大证券报等多家媒体发表文章数百篇)

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